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二季度以来，全国多省海上风电开发进入密集启动期：5月9日，华润新能源成功中选。

5月20日，广东省发布《广东省 2023 年海上风电项目竞争配置工作方案》，文件指出省管海域项目共15个、装机700万千瓦；国管海域預选项目15个，装机1600万千瓦，再从中遴选出 800 万千瓦作为开展前期工作的示范项目。6月 13 日，福建省发改委发布《福建省2023年海上风电市场化竞争配置公告（第一批）》，表示此次将进行5个场址、200万千瓦海上风电项目的竞争性配置。

海风开发密集启动，沿海装机或迎快速增长。2022年7月以来，受广东省风电工程船事故影响，全省海风开发进度出现明显放缓，而此次放出大量竞配项目，或意味着开发将逐步回归正轨，福建省也是类似的情况，自2022年福建省启动海风竞配产生极低价格竞标后，引发市场广泛关注及争议，海风建设及竞配也随之进入停滞期，此次启动海风的重新竞配，或也意味着福建省的海上风电开发也将重新起步，而且此次福建及广东作为我国海上风电资源大省，广东"十四五”规划新增海上风电1700万千瓦，福建省也规划“十四五”省管及国管海域新增开发规模分别达到 1030 万千瓦和 480 万千瓦。此次两地先后开启项目开发，将对全国海上风电建设形成显著催化，考虑到此前如上海、海南等省市也陆续开展海上风电的党配及开发，沿海电企装机或将在海风建设催化下迎来快速扩张。电价要求弱化，彰显政策呵护态度。值得关注的是，广东省此次竞配不但规模庞大，省管海域竞配规模达700 万千瓦：更为关键的不同之处在于不再直接将电价作为竞配要求，仅是提出放弃省海上风电投资补贴（符合省补条件的 2022 年全容量并网项目），承诺放弃投资补贴容量最多得5分，而且竞配方案明确指出上网电价不作为本轮竞配要素，参与配置的海上风电上网电价执行广东省燃煤基准价-实际上，广东省在 2018 年曾出台过《关于广东省海上风电项目竞争配置办法（试行》》，其中指出电价的竞配在整体申报评分中达到40分。此次竞配方案不再将电价作为考核要素，并对竞配指标进行更改，表明地方政府对于新能源的电价态度已经截然不同，激发新能源运营主体建设电力项目的积极性，实现电力保供已经在一定程度上优先于电价的优惠。而且对于海风建设主体而言，电价端的压力释放有望保障新建项目的盈利能力。在此背景下，我们认为广东省不再将电价作为竞配的核心考核项，有望在随后的海上风电的建设及竞配中获得推广，市场长期担忧的新能源电价压力有望得到一定出清，新能源盈利质量也有望随之提升，而且我们一直强调，双碳目标下新能源需要维持数十年的快速增长，新能源项目维持稳健的盈利是实现目标的关键条件，因此电价端短期压力势必会得到释放，此次正是我们长期观点的验证，我们持续看好广东及沿海发电企业电价竞配要求弱化带来的装机及盈利双改善。

投资建议：“碳中和”时代号召和电力市场化改革将贯穿整个“十四五”期间，我们认为电力运营商的内在价值将全面重估。电力价格形成机制的改革和完善，有望催化火电经营边际改善，推荐关注优质转型火电华能国际、华电国际、华润电力、中国电力、宝新能源、粤电力 A 和福能股份；水电板块推荐拥有明确成长空间的长江电力和供需改善的华能水电；新能源装机快速成长，同时绿电价值日益凸显之下，推荐中国核电、三峡能源和龙源电力；电网板块推荐三峡集团入主后有望开拓综合能源服务的配售电先锋三峡水利。

风险提示

1、电力供需及政策存在恶化风险；

2、煤炭价格出现非季节性风险。